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面临着黄金价格的持续迅猛飙升，以及白银价格的持续急剧波动，中国有两大交易所，在2026年1月28日这一天，同时采取行动出手了，宣布要提高相关合约的交易保证金，还要提高涨跌停板幅度，以此来应对有可能出现的市场风险。

上期所多品种调整风险参数

上海期货交易所发布公告作出决定，此事发生在1月30日收盘结算之时起，针对多个期货品种的风险控制参数予以调整。这里面，黄金期货以及白银期货，两者涨跌停板的幅度一并提升到16%，套期保值持仓所对应的交易保证金比例设定为17%，一般持仓对应的交易保证金比例设定为18%。

除了贵金属之外，镍、氧化铝、铅、锌这类有色金属，还有不锈钢、螺纹钢这些黑色金属合约的涨跌停板以及保证金也一同上调，交易所着重表明，这件事的目的在于强化市场风险防范，保证平稳运行，这是本月里上期所针对相关品种开展的又一回重要参数调整。

上金所上调白银合约保证金

同日，上海黄金交易所发布了调整通知，自1月30日收盘清算起，白银延期合约Ag(T+D)的保证金水平将提升，从19%提高至20%，从下一交易日起，该合约的涨跌幅度限制也会调整，从18%调整至19%。

上金所在其发布的公告之中，要求各会员单位去做好风险应急预案，并且提示投资者要增强风险意识，合理控制仓位，以及确保能够理性投资。两家交易所进行的联动举措，凸显出监管层面对当下贵金属市场出现的异常波动有着密切关注与呈现出审慎态度。

贵金属价格创下历史新高

本次进行风控调整，其直接背景乃是国际贵金属市场，呈现出前所未有的这般强劲涨势。步入2026年1月，伦敦现货黄金价格这般，先是突破了每盎司4400美元，而后便出现持续攀升的情况，到1月28日更是如此，相继突破了5200美元以及5300美元这两大关口 。

截至1月28日，伦敦金现货呈现售价为5274.37美元每盎司的报价情况，单日上涨幅度为1.79%。纽约商品交易所也就是COMEX里的黄金期货主力合约给出5274.1美元每盎司的报价，在当日之内上涨幅度竟然高达3.77%。贵金属市场的那种狂热情绪从这里就足够体现出来了。

白银涨势同样引人瞩目

和黄金相较而言，白银的呈现更为激进，它的价格自1月初每盎司70美元左右起始，一路急速上升至110美元之上，涨幅超出50%，截止1月28日，伦敦银现货报价是113.193美元/盎司。

COME X白银期货价格呈现为112.61美元每盎司， 单日之中涨幅达6.28%。 这般短期内的暴涨速率将市场传统认知给颠覆掉了， 进而引发了监管机构针对投机过热以及价格泡沫的担忧， 由此达成了本次风险管控举措的推出。

多重因素驱动市场狂热

指出分析人士，本轮贵金属牛市，已超越传统的避险交易逻辑。瞿瑞，东方金诚研究发展部高级副总监认为，市场正在对地缘政治风险进行长期定价，对美元信用风险进行长期定价，也对主要央行政策独立性风险进行长期定价。

近期，前总统特朗普针对美元价值所发表的言论，暗示其对此或许会施加影响，进而增加了政策方面的不确定性。福能期货分析报告表明，特朗普具有的“门罗主义”倾向，有可能会加剧全球的不确定性，由此在中长期对金价起到支撑作用。

后市风险与监管挑战

虽然看涨的情绪呈现出高涨的态势，不过风险正于不断地累积之中。福能期货给出提示，白银价格处于高企的状态，已经开始对光伏这类工业方面的需求起到抑制的作用，然而固态电池等新兴的需求尚未构建起规模。美国在关键矿产关税这项政策上存在摇摆不定的情况，这同样有可能对市场产生影响。

交易所频繁地去调整风控相关参数，这反映出了在价格呈现剧烈波动的时期之内，维持市场稳定所存在的那种难度。投资者需要对价格处于高位时出现回调的可能性保持警惕。监管部门面临着平衡市场所具备的活力以及金融稳定的长期挑战。

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