2026年国泰海通研报：非银板块持仓提升但仍欠配

公募基金持仓数据最新披露出来，显示出非银金融板块在去年第四季度的时候，其所获得持股数量增长幅度可观，是有加仓显著的情况的，不过吧，整体配置的比例仍旧是明显低于其所谓的市场标准比例，这种状况突显展现出在这个利率处在低位的具体环境之下，机构投资者对于金融资产配置方面存在着持续性调整变动以及意见分歧不一致的情况。

券商板块持仓回升

国泰海通证券研究所，有个刘欣琦团队，团队近期发布了研报，研报指出，在2025年第四季度的时候，公募基金主动 manages products，对券商板块的持仓比例，从0.85%提升到了1.08%。虽然说有这样一点点增持的情况，但是这个板块，相对于它合理的市场配置比例，仍然是存在2.30个百分点的缺口，这就表明增配的空间依旧是相当可观的。

于去年四季度时，Wind全A指数显现出上涨了0.97%的情况，市场整体态势呈现出企稳的状态 。在同期阶段，单季度股票基金成交额达成了2.45万亿元之数，虽然环比出现了微微下降3%的状况，不过依旧维持在了处于历史较高的水平之上 。活跃的市场交投状况直接产生了带动公募基金对于券商板块的增持意愿的效果，行业基本面由此获得了支撑 。

保险板块配置力度加大

保险板块增配幅度更明显看得出是显著迹象，其持仓比例从第三季度的百分之一点零三无明显征兆大幅跃升至百分之二点一三。即便如此，但这一板块依然处于欠配状态下，欠配比例是百分之零点三三。与此相呼应的情况可看出中证保险指数在第四季度大幅上涨了百分之二十三点四二。

就具体个股而言，头部保险公司得到了重点关瞩。数据呈现，中国人寿的持仓市值占比由0.019%微升至0.020%。并且，中国平安和中国太保获得了公募基金的“超配”，也就是说持仓比例超出了其市场权重，这表明机构对龙头险企存在偏好。

多元金融板块持仓下滑

跟券商以及保险板块构成对比的是，多元金融和金融科技板块的配置比例出现了回落，去年第四季度的时候，公募基金针对该细分领域的持仓比例自0.204%降低到0.145%，资金流向展现出分化态势。

虽说板块整体被减持了，然而部分个股却获得了增持，当中，拉卡拉的持仓市值比例从零点起点提升到了百分之零点零零二七，越秀金控的持仓市值比例也从零点起点提升至百分之零点零零二五，这样的结构性调整能够昭示，机构投资者是在该板块内部做精选，并非是全面撤离标点符号。

机构看好中长期资金入市

海通国泰所撰写的研报着重指出，当下非银金融板块整体依旧存在着3.08个百分点的欠配情况。此团队对中长期阶段增量资金加快进入市场的趋向持乐观态度，觉得在利率中枢始终保持在较低水准的大环境之下，居民将资产配置朝着权益市场转移这种行为会给非银板块带去系统性的机遇。

报告专门指明，盈利不断改善而且估值处在低位的非银个股更具吸引力，随着居民资产负债表重构进程的向前推进，增加权益类资产配置已然成为确定性比較高的方向，这给相关金融机构的业绩增长提供了长期动力。

四类投资机会受关注

依据上述作出的判断，研究团队清晰地明确了四类具体存在的投资主线，首先乃是居民资金进入市场而带来的财富管理主线，对有关的金融科技公司以及零售业务尤其突出的券商持看好态度，其次是预计会由2026年初利率趋于稳定所驱动引发的保险板块估值修复行情，。

先是数字人民币应用场景不断拓展，这有望给第三方支付公司带去新的盈利增长点。再就是伴随科创板等IPO数量增多，股权投资机构的退出渠道被拓宽了相关标的都值得留意 。

个股层面呈现分化

身处券商个股范畴内，身为行业龙头的中信证券，其持仓市值比例历经变化，由原本的0.1687%显著地提升到了0.3132%，这种增幅清晰显著、相当明显。有一份报告给出建议，要去关注那些具备特定特征的特色券商，这些特色券商所展示出的情况是，零售业务的市场份额存在有望得到提升的可能性，或者是参与控股头部公募基金，并且在利润贡献方面占据着比较高的比例 。

在保险板块方面，有业内分析指出，鉴于利率环境朝着趋于稳定的态势发展，加之保险公司在负债端的转型持续深入推进，那些拥有稳健经营方面能力以及具备渠道优势的上市险企，将会不断地从配置资金的流入当中获取收益。当下呈现出的低估值这种状况，说不定已然蕴含着较为不错的投资安全边际了。

您对于 2026 年之际居民资金进入市场这一行为，针对非银金融板块所产生的长远影响，持有怎样的看法呢？相对而言，您更加看好券商、保险以及金融科技子板块中哪一个有着更多的机遇呢？在评论区期待您分享自身的观点，同时也欢迎您为本文点赞、进行转发 。