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元祖股份可是国内烘焙行业里挺有名气的企业呢，它业绩增长没什么动力的这种情况已经持续出现啦，特别是在传统销售旺季的时候出现了“失速”状况，这就引起了市场对于它业务模式以及增长策略的普遍关注。最新的财务数据表明，这家靠着节庆礼盒业务的公司，正遭遇着消费趋势改变以及渠道结构不平衡所带来的两方面挑战。

业绩疲软早有端倪

公开的财务报告显示，在2024年就清晰呈现出，元祖股份有着较为明显的业绩压力。按照公司所公布的数据来讲，在2024年第三季度的时候，它单季的营业收入，相比上一年同一季度，出现了负增长这种情况，而这和以往年份该季度能够贡献全年超过四成营收的那种强劲表现形成了反比。在这个季度里，营收以及净利润跟去年同一季度相比下降的幅度都超过了13%，公司虽说把原因归结为宏观经济环境，然而行业内热分析大多觉得，它那种过于依赖单一节庆季的业务构架是更为关键的内部缘由。

历年数据再予深入剖析便能发觉，元祖的盈利模式存有高度集中的风险，就 2022 至 2024 年来说，公司第三季度的归母净利润占据全年比重居然高达 88.7%至 91.7%，这表明公司全年利润近乎全然由中秋节期间的销售表现所决定， such a profit model relying on the weather is particularly vulnerable when the consumer market fluctuates. 句号。

核心产品收入承压

元祖股份有着核心收入来源，那便是中西式糕点礼盒，然而最近两年这一品类的收入老是持续收缩。从证券之星所获取到的信息能够看得出来，在2023年的时候，该品类的收入等于14.5亿元，可是到了2024年，就已经下滑到了12.12亿元。虽说它在各个时期的营收比重依旧是超过50%的，不过绝对值出现下降这事儿，直接就拖累了公司整体的营收规模。

当下消费市场呈现出“降级”之趋势变化关系紧密，消费者于礼品挑选倾向渐为注重性价比跟实用性，高价糕点礼盒需求有被缩减之现象。于此同时，烘焙业内竞争程度日益趋向白热化，大量新兴品牌以及跨界竞争者纷纷涌入市场，从而进一步使得原有客群被分得更散，且此对元祖传统优势领域造就了直接冲击力 。

线上线下渠道分化

2024这一年，元祖股份于销售渠道那儿呈现出显著的“冰火两重天”状况，公司在前三季度中，线上渠道收入同比增长了11.55%，呈现出不错的增长趋势，线上平台在触及更为广泛客群、展开精准营销这方面发挥了功效，全年线上累计增长为8.54% 。

然而，线下渠道承受着极大压力。数据得到显示。其线下渠道收入在前三季度时同比出现大幅下滑，下滑幅度为32.79%。而全年跌幅进一步扩大，扩大至34.82%。线下门店，特别是直营店，客流下降、租金与人力成本高企等问题突显出来了这种极端的渠道分化，暴露出公司在新零售转型进程中面临的内部挑战以及结构调整阵痛。

2025年颓势未能扭转

到了2025年，元祖股份业绩下滑的那种态势，并没有被遏制住。公司2025年前三季度报告表明，那段时期内营业收入跟归母净利润同比都是下滑的。其中，被当作全年业绩“压舱石”的第三季度，表现特别不好，单季营收同比下降23.63%，归母净利润同比下降41.09% 。

关于这一关键季度出现的业绩下滑情况，公司管理层在近期举办的业绩说明会之时给出了相应解释，声称2025年中秋节到来的日期相较于去年而言有所延后，致使部分销售收入被计入到了10月份当中。即便如此，市场分析人士却指出，就算把时间差这一因素考虑进去，其下滑的幅度仍然是十分显著的，这反映出公司核心业务所面临的深层问题或许比季节性波动还要更为严峻 。

门店扩张与成本困境

元祖股份为了寻求增长，在2024年年报当中提出了全国门店拓展计划，特别是在成熟市场里推行门店下沉策略，期望覆盖郊县以及三四线城市。2024年，它的门店数量达成了净增长。可是，规模的扩张并没有带来相应的利润提升，公司全年盈利水平反倒出现了大幅下滑。

元祖股份给出这样的解释，新开拓的市场正处在培育的起始阶段，营收所做出的贡献還没有完全展现出来，并且新开设门店关联的租金、员工薪酬等固定费用投入比较高，在短时间之内给整体利润造成了压力。这种现象揭示出烘焙行业线下扩张存在的普遍困境，在竞争很激烈的市场环境当中，新店盈利的周期被拉长，前期投入的成本十分高昂，很容易致使出现“开店就亏损”的状况 。

高费用率与模式反思

留意到，元祖股份的销售费用率长时间保持在较高水准。公开呈现的数据表明，在2022年到2024年期间，它的销售费用率大概处于40%上下，此比例明显高于同行业可作比较的公司比如桃李面包等。高额的销售费用主要是用来进行品牌营销、门店形象升级以及客户体验优化，目的在于稳固其高端市场定位 。

可是，就收入端反馈出来的效果而言，高昂的投入根本没能高效地转变成营收的同步增长。虽直营模式利于公司进行统一管理以及品质控制，然而却也让高成本结构固定不变了。分析给予指出，要是在未来直营门店没法有效地提高客流、客单价以及复购率，公司极有可能陷入“增收却不增利”甚至“赔本还只为赚吆喝”的经营困境当中。基于此，公司在2024年年报里也说起，未来会思索借助加盟商的本地资源去迅速拓展市场，这说不定能够成为其优化渠道结构、削减运营成本的全新尝试。

在所面对之消费习惯变迁以及行业格局重塑的情形下，这家老牌烘焙企业要怎样去平衡节庆依赖跟日常消费，又该如何协调线上增长与线下成本，进而切实构建起可持续的新增长曲线？欢迎您于评论区分享您的见解与观察。